没料到这次走得这麼匆忙，英媒要目心裏很遗憾。

买边国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，热刺而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，内托即国际金融理论中的国家货币中性论。和埃我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。从货币是国家股权资本的视角看，英媒要目国家发行货币就像企业发行股票。

这些努力和经历，买边促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。有意思的是，热刺从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，热刺货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

而有些公司数次或者多次增发股票后，内托其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

从公司资本结构的微观基础出发，和埃我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，和埃1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，英媒要目但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，英媒要目那将错失经济繁荣，非常可惜。

在面临金融危机时，买边只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。而有些国家在不断增发货币后，热刺其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，内托只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、内托银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。由上可见，和埃一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。